دبي :  الأمير كمال فرج .

فيما قدمت شركة في ام اتش مويت هينيسي  LVMH ، المجموعة الفاخرة الفرنسية عرض استحواذ بقيمة 14.5 مليار دولار على صائغ المجوهرات الأمريكي صاحب الصندوق الأزرق تيفاني Tiffany  ظهرت تسريبات بأن تيفاني سترفض العرض وعللت ذلك بأن المبلغ ضئيل جدا.

وذكر تقرير نشرته وكالة bloomberg أنه "بعد التطلع إلى تيفاني لسنوات ، قدمت LVMH عرضًا في الشهر الماضي حيث تتمتع بتدفق نقدي قياسي وإيرادات، في حين أن شركة الصندوق الأزرق تيفاني تعاني من انخفاض المبيعات وتسوية الأرباح ، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر ، طلبوا عدم الكشف عن هويتهم بسبب تفاصيل المناقشات ليست عامة".

عرض منخفض

قال الناس إن أنطونيو بيلوني ، عضو مجلس إدارة LVMH ، سافر إلى نيويورك في 15 أكتوبر لتقديم عرض الاستحواذ إلى الرئيس التنفيذي تيفاني اليساندرو بوغولوولو ، المدير التنفيذي السابق للعمليات في شركة بولجاري سبا المملوكة لشركة LVMH.

وأضاف الناس أنه بينما تحدث بيلوني مع رئيس مجلس إدارة تيفاني روجر فرح بعد الاقتراح الأولي، لم تشارك الشركتان في مناقشات منذ ذلك الحين.

وقالوا إنه من المتوقع أن يرفض تيفاني العرض باعتباره منخفضًا جدًا في مطلع هذا الأسبوع. يجتمع مجلس إدارتها يوم الأحد ، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

قالت تيفاني في بيان يوم الإثنين إن مجلس إدارتها يقوم بمراجعة الاقتراح بعناية بمساعدة المستشارين لتحديد الأفضل بالنسبة للشركة ومساهميها. ورفض ممثل تيفاني التعليق. ورفض ممثل LVMH أيضا التعليق.

عمليات الاستحواذ الفاخرة

أحد الأسباب الرئيسية وراء رفض العرض : يعتقد كبار المسؤولين التنفيذيين في الشركة أنه ينبغي على الشركة أن تحصل على أرباح مماثلة تضاعف ما يسمى بعمليات الاستحواذ الفاخرة الحقيقية الأخرى - لا سيما بولغاري Bulgari .

استحوذت شركة LVMH عام 2011 على شركة بولغاري الجوهرة الإيطالية بما يعادل 28 ضعفًا أرباحها المتأخرة لمدة 12 شهرًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء ، أو Ebitda ، وهو مقياس رئيسي للتدفق النقدي ، وفقًا لمذكرة بحثية هذا الأسبوع من روجريو فوجيموري. محلل لدى رويال بنك أوف كندا.

وقال فوجيموري إن عرضه البالغ 120 دولارًا للسهم في تيفاني يقدّر قيمة الشركة بـ 14 ضعف Ebitda. وقال إن تيفاني ربما لا يستحق مضاعفة مع بولغاري لأنه سيحتاج إلى إعادة استثمار لإعادة تنشيط زخم المبيعات.

ثمانية من المحللين الذين تتبعهم بلومبرج لديهم أسعار مستهدفة تبلغ 130 دولارًا أو أكثر لتيفاني. الأسهم ، التي تم تداولها عند 98.55 دولار قبل الإبلاغ عن عرض LVMH ، أغلقت يوم الجمعة عند 127 دولار.

السؤال الآن: إلى أي مدى ترغب LVMH في زيادة عرضها؟

وقال الأشخاص المطلعون على هذا الأمر إن العلاقة بين الاثنين ستشجع LVMH على زيادة إنفاق تيفاني التسويقي وتحويل الشركة نحو المنتجات الراقية.

تكتل أكبر

يعتقد مجلس إدارة LVMH أيضًا أن تيفاني ، الذي حارب مؤخرًا صندوقين تحوطيين ناشطين ، سيستفيد من كونه جزءًا من تكتل أكبر.

بدأت تيفاني ، أكبر صائغ عام في العالم من حيث القيمة السوقية ، في تجديد إدارتها لمدة ثلاث سنوات. عيّنت شركة ريد كراكوف رئيسًا لعمليات التصميم عام 2017 ، خلفًا لفرانسيسكا أمفيثيتروف ، الذي ترك عمله الفني المباشر في LVMH. وأطلقت فرانشيسكا أمفيثيتروف  Amfitheatrof مجموعة Tiffany T الرمزية للعلامة التجارية.