القاهرة : الأمير كمال فرج.

تم جمع مئات المليارات من الدولارات نقدًا من قبل كبار المستثمرين في الأسابيع القليلة الماضية من عام 2021 ، مما مهد الطريق لانتقال هائل إلى الأسهم في العام الجديد.

كتبت يون لي في تقرير نشرته شبكة CNBC أن "المستثمرون أضافوا أكثر من 43 مليار دولار إلى صناديق أسواق المال الأسبوع الماضي ، ليصل إجمالي المبالغ النقدية التي تم جمعها في الأسابيع السبعة الماضية إلى 226 مليار دولار ، وفقًا لبيانات من بنك جولدمان ساكس".

وأظهرت البيانات أن مخزون سوق المال لم ينخفض ​​في عام 2021 على الرغم من الارتفاع في الأسهم، حيث بلغت الأصول الخاضعة للإدارة في معادلات النقد نحو 4.7 تريليون دولار.

قال سكوت روبنر، المحلل في قسم الأسواق العالمية في جولدمان ساكس Goldman Sachs، في مذكرة: "أطروحتي الأساسية هي أن الأموال ستخرج من النقد ذي العائد الحقيقي السلبي ومن السندات بقوة وفي وقت مبكر من عام 2022 بعد اجتماعات مجلس الإدارة لتخصيص الأصول في ديسمبر".

وأضاف أن "كل مستشار ثروة خاص في العالم يعقد اجتماعات" مراجعة تخصيص نهاية العام "في الوقت الحالي، والمشكلة التي ستواجههم أن المستثمرين يمتلكون الكثير من السيولة مع ارتفاع التضخم".

قفزت المخصصات النقدية للمستثمرين 14 نقطة مئوية هذا الشهر من نوفمبر إلى صافي زيادة بنسبة 36٪ ، وهو أعلى تعرض نقدي منذ مايو 2020 ، وفقًا لمسح مدير الصندوق الشهري لبنك أوف أمريكا.

يمكن أن يحدث الكثير من الخروج من النقد في يناير عندما يقوم مديرو الأموال بوضع رهاناتهم الأولية لهذا العام. يمثل شهر يناير عادةً 134٪ من التدفقات السنوية ، وفقًا لجولدمان ساكس، مما يعني أن الشهر عادة ما يشهد تدفقات كبيرة إلى الداخل، في حين أن بقية العام بها صافي تدفق.

وتحدث روبنر عن نظرية وول ستريت القديمة عن "تأثير يناير" ، والتي تعتقد أن هناك ارتفاعًا موسميًا في الأسهم خلال الشهر الأول من العام.

كل هذه الأموال على الهامش يمكن أن تكون المسحوق الجاف الذي يغذي المرحلة التالية في الأصول الخطرة إذا شعر المستثمرون بالراحة الكافية لتحمل المخاطر. ارتفع مؤشر S&P 500 بما يزيد عن 25٪ هذا العام حيث صعد السوق إلى جدار من القلق من ارتفاع التضخم إلى الوباء المستمر إلى تراجع التحفيز النقدي.

يبدو أن السوق قد تجاوز واحدة من حالات عدم اليقين الكبيرة التي كانت متجهة إلى نهاية العام حيث قفزت الأسهم في ارتفاع بعد أن أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تفكيك أكثر حدة لشراء السندات الشهرية. كما أشار البنك المركزي يوم الأربعاء إلى أن أعضائه يتوقعون ثلاث زيادات في عام 2022.

قال المحللون الاستراتيجيون في شركة بلاك روك BlackRock في توقعاتهم للسوق لعام 2022: "نرى عامًا آخر من عائدات الأسهم الإيجابية إلى جانب عام هبوطي للسندات". ستبدأ البنوك المركزية في رفع أسعار الفائدة، لكنها تظل أكثر تحملاً للتضخم. ستتأخر إعادة التشغيل القوية للنشاط الاقتصادي، لكنها لن تخرج عن مسارها بسبب سلالات الفيروس الجديدة ".